Bitcoin blijft records breken – dus zijn er nog steeds goede redenen om Bitcoin te kopen in 2021? Is de bull run (de enorme stijging van de waarde) nog maar net begonnen?
Is Bitcoin een goede investering in 2021? In dit artikel worden vijf specifieke redenen besproken waarom het antwoord waarschijnlijk volmondig ja is, en waarom de stormloop op Bitcoin waarschijnlijk nog maar net begonnen is. Maar eerst wat geschiedenis en een macro-overzicht.
In 2017 had Bitcoin een ongelooflijk jaar waarbij beleggers beloond werden bullrun waarbij ze een rendement van 1.350 procent behaalden en een all-time high van 20.000 dollar. In 2018 was het beeld echter heel anders. Bitcoin verloor meer dan 70 procent van zijn waarde en daalde van 14.000 dollar op 1 januari tot onder de 4.000 dollar aan het einde van het jaar. Dit noemen we een bearmarkt. De bearmarkt bleef tijdens 2018 en 2019 aanhouden en veel sector gerelateerde bedrijven overleefden de verlengde cryptowinter niet.
Aan het begin van 2020 begonnen Bitcoin-beleggers het jaar bullish. Wanneer een beleggers bullish is, verwacht hij dat de koersen zullen stijgen. De bearmarkt (een extreme daling van de waarde) was voorbij en Bitcoin-aanhangers keken uit naar de derde halvering van Bitcoin in mei, wat de katalysator bleek te zijn voor een nieuwe bull-run. De COVID-19 pandemie was echter diep dat dat de hoop op een bullmarkt deed vervliegen. In maart stortte de Bitcoin-prijs binnen no-time naar beneden tot net onder de $4000. Dit was een daling van meer dan 50% toen beleggers in alle markten overgingen op contanten toen de realiteit van de pandemie begon door te dringen.
Ondanks de zware verliezen van maart 2020 en de chaotische reactie van overheden op Covid-19, hebben de wereldmarkten zich sindsdien uitzonderlijk goed hersteld. Terwijl de Covid-vaccins zich verspreiden, heeft de S&P 500 al haar verliezen van 2020 goedgemaakt en zet ze haar meerjarige bull-run (stijging van waarde) voort omdat er een overvloed aan gemakkelijk krediet en snel geld in de aandelenmarkt was.
Voor nieuwe beleggers die voor het eerst Bitcoin ontdekken, kan het erg verwarrend en zelfs intimiderend zijn. De meningen over Bitcoin lopen sterk uiteen, van fanatieke fanatici aan de ene kant tot mensen die het afdoen als een waardeloos ponzi-project aan de andere kant. Als je je afvraagt of je in Bitcoin moet beleggen zijn hier vijf redenen waarom het zinvol zou kunnen zijn.
1. Bitcoin wordt steeds populairder
De wereldwijde adoptie van Bitcoin gaat steeds sneller. Het aantal gebruikers van de populaire Blockchain-portemonnee is in 2020 bijvoorbeeld nog steeds enorm toegenomen en afgelopen november is het tempo sterk versneld en is momenteel nog steeds aan het stijgen.
De gegevens van het bedrijf laten een stijging zien van 45 miljoen naar meer dan 66 miljoen portemonnees (wallets) in de afgelopen 12 maanden.
Het aantal wallets (Bitcoin portemonnees) is echter maar een deel van het verhaal. Het aantal mensen dat BTC in eigen beheer heeft wordt overschaduwd door kleine beleggers die hun Bitcoin graag achterlaten bij bedrijven zoals Coinbase, Square’s Cash App of PayPal.
Het aantal mensen dat bijvoorbeeld BTC koopt via de populaire Amerikaanse Cash App blijft groeien. De Bitcoin-inkomsten van Cash App stegen naar $1,63 miljard, met een brutowinst van $32 miljoen in het derde kwartaal van 2020. Dit een stijging van 1.000% ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar.
Omdat de Cash App zo hard groeide heeft PayPal het uitrollen van crypto versneld en kunnen nu alle in aanmerking komende klanten in de Verenigde Staten Bitcoin, Ethereum, Bitcoin Cash en Litecoin kopen, verkopen en bezitten. In Amerika kun je tot $20.000 aan crypto per week kopen, het dubbele van de oorspronkelijk aangekondigde $10.000. Dit is vanwege de ongekende vraag van gebruikers en ook er zijn geen kosten verbonden aan crypto-transacties op PayPal tot het einde van het jaar. Vanaf ergens in eerste het kwartaal van 2021 zullen 26 miljoen PayPal-handelaren crypto kunnen accepteren als betaalmethode.
Terwijl de bullmarkt voor Bitcoin blijft opwarmen, zijn er genoeg op- en afritten voor zowel particuliere als institutionele kopers om dat momentum na te jagen. Veel houders van andere tokens en munten blijven cryptocurrency inwisselen om Bitcoin terug te krijgen voor hun altcoins. Als die vraag blijft groeien zou dat kunnen leiden tot nog explosievere prijsbewegingen zoals we die in eerdere Bitcoin-cycli hebben gezien.
2. Bitcoin’s waardepropositie is geschikt voor het macroklimaat
Bitcoin is ontstaan vanwege de wereldwijde financiële crisis van 2009. Terwijl banken failliet gingen en de overheid ze probeerden te helpen werd Bitcoin stilletjes geïntroduceerd.
Een decennium later zien we een nieuwe financiële crisis met meer reddingsoperaties, historisch lage rentetarieven en meer kwantitatieve versoepelingen.
Zowel individuen als bedrijven worden zich steeds meer bewust van de unieke waarde die Bitcoin biedt en waar Bitcoin in deze macro-omgeving staat. In 2020 zei de prominente macro-investeerder Paul Tudor Jones dat Bitcoin hem doet denken aan de rol die goud speelde in de jaren zeventig. In een rapport The Great Monetary Inflation legde hij uit waarom zijn Tudor BVI fonds tussen de 1 en 2% van zijn vermogen heeft belegd in Bitcoin futures contracten.
“COVID-19 is een one-of-a-kind virus dat wereldwijd een one-of-a-kind beleidsreactie op gang heeft gebracht,” zegt Tudor Jones. “Het is met zo’n snelheid gebeurd dat zelfs een marktveteraan als ikzelf sprakeloos achterbleef. Alleen al sinds februari is door kwantitatieve versoepeling wereldwijd in totaal $ 3,9 biljoen (6,6% van het mondiale bbp) op magische wijze gecreëerd. We zijn getuige van de Grote Monetaire Inflatie (GMI) – een ongekende expansie van elke vorm van geld in tegenstelling tot alles wat de ontwikkelde wereld ooit heeft gezien.”
Het is vrijwel zeker dat Satoshi Nakamoto Bitcoin heeft ontworpen als een mogelijke oplossing voor dit scenario. In 2009, kort na het verschijnen van het witboek over Bitcoin, plaatste de pseudonieme bedenker van Bitcoin een bericht op een internetforum. Hij zei: “Het kernprobleem van conventionele valuta is al het vertrouwen dat nodig is om het te laten werken. De centrale bank moet erop kunnen vertrouwen dat het de valuta niet devalueert, maar de geschiedenis van fiatvaluta’s zit vol schendingen van dat vertrouwen. Banken moeten erop kunnen vertrouwen dat ze ons geld bewaren en elektronisch overmaken, maar ze lenen het uit in golven van kredietbellen met nauwelijks een fractie in reserve.”
De CEO van Real Vision, Raoul Pal, zei in mei 2020 al dat centrale banken kwantitatieve verruiming toepassen en de weg is vrijgemaakt voor harde activa zoals Bitcoin en goud om goed te presteren. “Enorme kwantitatieve verruiming van fiat ontmoet het hardste geld dat automatisch kwantitatief verkrapt. Bitcoin wint. Dit is een van de beste set ups in welke activaklasse dan ook die ik ooit heb meegemaakt… technisch, fundamenteel, geldstromen en loodgieterswerk.”
Het contrast tussen kwantitatieve verruiming door centrale banken en een steeds groter wordende geldvoorraad tegenover de kwantitatieve verkrapping van de derde halvering van Bitcoin is schril. Het aanbod van Fiat-valuta groeit snel, terwijl het schaarsteverhaal van Bitcoin aan belang wint.
Het drukken van geld heeft zijn weg gevonden naar activaprijzen – wat betekent dat aandelen, obligaties en vastgoedprijzen allemaal naar ongekende hoogten zijn opgestuwd. Een kleine herallocatie van zelfs maar 1% van andere activaklassen naar Bitcoin zou een kapitaalinstroom betekenen die groter is dan de huidige marktkapitalisatie van Bitcoin.
Aangezien het Bitcoin-protocol een hard gecodeerde limiet heeft van 21 miljoen munten, creëert dit een unieke digitale schaarste. Als de vraag stijgt, is er geen mogelijkheid om het aanbod te vergroten. Het aanbod kan alleen komen van bestaande houders van Bitcoin die bereid zijn te verkopen.
3. Wat als het Bitcoin Stock to Flow-model stand blijft houden?
Een investeringsconcept dat ‘stock to flow’ heet, kan worden gebruikt om de schaarste van een goed te kwantificeren. Voorraad vertegenwoordigt de totale voorraad in omloop en stroom vertegenwoordigt de hoeveelheid nieuwe voorraad per jaar.
Omdat Bitcoin open-source software is met een vast aanvoerschema, is het mogelijk om de S2F van Bitcoin met 100% nauwkeurigheid te meten. Na de derde halvering van Bitcoin in mei 2020 is de huidige S2F van Bitcoin 56, wat ruwweg hetzelfde is als goud. Na de volgende halvering zal Bitcoin echter twee keer zo schaars zijn als goud.
Een pseudonieme kwantumhandelaar die zichzelf PlanB noemt, creëerde het Bitcoin Stock-to-Flow (S2F)-model. Hij stelt dat de toenemende schaarste van Bitcoin de waarde ervan zal verhogen. PlanB heeft sindsdien zijn oorspronkelijke model bijgewerkt tot een cross-activa prijsmodel. In termen van een Bitcoin-prijsvoorspelling zegt dit model dat de Bitcoin-prijs in deze cyclus $288k zou kunnen bereiken als het model aanhoudt. Hoewel niemand weet of dit het geval zal zijn, is het, gezien de mogelijkheid van zulke hoge rendementen, misschien verstandig om een kleine hoeveelheid Bitcoin te hebben, voor het geval dat?
Hoewel er critici zijn van het stock to flow-model, hebben andere prominente beleggers er nota van genomen. In een rapport van juli 2020 van Fidelity, zei het Amerikaanse beleggingshuis: “Grondstoffen met een [hoge S2F] hebben historisch gediend als superieure opslagplaatsen van waarde. De stock-to-flow van Bitcoin zal die van goud overschaduwen na de volgende halvering (2024).”
Ook het Amerikaanse Grayscale Investment publiceerde een rapport waarin staat: “Grondstoffen met hoge stock-to-flow ratio’s zoals Bitcoin, goud en zilver zijn in het verleden gebruikt als opslagplaats van waarde.”
Er zijn verschillende factoren die het stock-to-flow model in de rug kunnen werken. Het kan gewoon neerkomen op vraag en aanbod. Aangezien het Bitcoin-protocol een hard gecodeerde limiet heeft van 21 miljoen munten, creëert dit een unieke digitale schaarste. Als de vraag stijgt, is er geen mogelijkheid om het aanbod te vergroten. Het aanbod kan alleen komen van bestaande houders van Bitcoin die bereid zijn te verkopen. Als er meer kopers dan verkopers zijn, dan moet de vraag het aanbod ontmoeten bij een hoger prijsevenwicht.
Er zijn gegevens die het verhaal ondersteunen dat er een aanbodcrisis aan het ontstaan is. Ongeveer elke tien minuten wordt een nieuw blok transacties aan de Bitcoin-blockchain toegevoegd. De mijnwerker die elk blok verifieert, ontvangt de blokbeloning. Na de derde halvering in mei 2020 daalde de blokbeloning van 12,5 bitcoins per blok naar 6,25 bitcoins per blok.
Gemiddeld worden er 144 blokken per dag gemijnd, en bij elk blok worden 6,25 nieuwe bitcoins gegenereerd. 144 x 6,25 = een gemiddelde van 900 nieuwe bitcoins gemijnd per dag.
Met de lancering van de nieuwe service van PayPal, waarmee klanten cryptocurrency direct vanaf hun PayPal-rekening kunnen kopen, verkopen en houden, lijkt het erop dat alleen al de vraag van PayPal het dagelijkse aanbod van nieuwe bitcoins kan overstijgen.
Zoals Pantera Capital in hun brief van december aangeeft, is de crypto-infrastructuurprovider van PayPal Paxos. Vóór PayPal’s integratie van crypto deed itBit, de door Paxos gerunde beurs, een vrij constant handelsvolume – de witte lijn in de grafiek hieronder.
Toen PayPal live ging, begon het volume te exploderen. De toename van het volume van itBit betekent dat PayPal binnen twee maanden nadat PayPal live ging al meer dan 100% van het nieuwe aanbod aan bitcoins koopt.
4. Wall Street gaat voor crypto
Bitcoin was de best presterende activaklasse van 2020, zoals de onderstaande grafiek laat zien. Goud en aandelen werden verpletterd als je kijkt naar hoe bitcoin het deed.
De sterke prestaties van Bitcoin zijn niet aan de aandacht van analisten, investeerders en bedrijven op Wall Street ontsnapt. In augustus kondigde bedrijfsanalysebedrijf MicroStrategy aan dat het $250 miljoen had geïnvesteerd in Bitcoin, door 21.454 Bitcoin te kopen als onderdeel van een kapitaalallocatiestrategie. Sinds augustus heeft het bedrijf zijn totale investering in Bitcoin verhoogd tot $1,135 miljard.
MicroStrategy CEO Michael Saylor: “Deze investering weerspiegelt onze overtuiging dat Bitcoin, als ’s werelds meest gebruikte cryptocurrency, een betrouwbare opslagplaats van waarde is en een aantrekkelijk beleggingsinstrument met meer langetermijnwaarderingspotentieel dan het aanhouden van cash. MicroStrategy heeft Bitcoin erkend als een legitiem beleggingsinstrument dat superieur kan zijn aan contanten en heeft daarom Bitcoin tot de belangrijkste belegging in zijn treasury-reservestrategie gemaakt.”
In navolging van MicroStrategy kondigde betaalplatform Square in oktober aan dat het 50 miljoen dollar had geïnvesteerd in Bitcoin, waarbij het in totaal 4.709 bitcoins kocht. Square zei dat de investering ongeveer 1 procent van zijn totale vermogen vertegenwoordigt.
Square zei dat het de aankoop deed omdat “bitcoin het potentieel heeft om in de toekomst een meer alomtegenwoordige valuta te zijn en een instrument van economische empowerment dat een manier biedt voor de wereld om deel te nemen aan een wereldwijd monetair systeem.”
Jack Dorsey, de CEO van Square is al lange tijd een Bitcoin evangelist en investeerder. Square heeft eerder geïnvesteerd in bitcoin vanuit een product-, leiderschaps- en juridische innovatieperspectief, en voegt daar vandaag deze financiële investering aan toe. Het bedrijf lanceerde in 2018 de handel in bitcoin met Cash App, waarmee het kopen en verkopen van bitcoin mogelijk is. In 2019 vormde het bedrijf Square Crypto, een onafhankelijk team dat zich uitsluitend richt op het bijdragen aan bitcoin open-source werk ten behoeve van iedereen, en lanceerde onlangs ook de Cryptocurrency Open Patent Alliance (COPA), een non-profitorganisatie die crypto-innovatie aanmoedigt en de toegang tot gepatenteerde crypto-uitvindingen opent.
In december werden wenkbrauwen opgetrokken nadat krantenkoppen suggereerden dat een senior analist van de Amerikaanse financiële reus Citibank een extreem bullish richtprijs voor bitcoin heeft. Thomas Fitzpatrick, hoofd van CitiFXTechnicals market insights schreef een rapport voor de institutionele klanten van Citibank. Volgens het rapport zijn er duidelijke overeenkomsten tussen de goudmarkt van de jaren zeventig en de bitcoin van vandaag.
Het hele bestaan van bitcoin is gekenmerkt door grote prijsschommelingen, “precies het soort dingen dat een langetermijntrend in stand houdt,” zei Fitzpatrick – die een Bitcoin-grafiek opnam en technische analyse (TA) gebruikte van eerdere hoogte- en dieptepunten om een richtprijs voor Bitcoin te bepalen van $ 318.000 in december 2021.
“Een ontkoppeling van goud van fiatvaluta’s, de COVID-19 pandemie en de wens van centrale banken om een agressief kwantitatief verruimingsbeleid te voeren, zouden kunnen leiden tot een toekomstige explosieve prijsgroei van bitcoin”, aldus Fitzpatrick.
Of dit prijsdoel realistisch is, is onbekend, maar het feit dat dit soort bullish analyses aan investeerders op Wall Street worden gepresenteerd, is op zichzelf al bullish.
5. Bitcoin heeft altijd zijn vorige all-time high overtroffen na een prijscrash en herstel
Tot slot, voor iedereen die zich afvraagt ‘moet ik bitcoin kopen’, kan het nooit kwaad om naar historische prijsgegevens te kijken. Bitcoin heeft de afgelopen 10 jaar veel pieken en dalen gekend en is meer dan 383 keer “dood” gemeld in de mainstream media. Toch is het altijd gelukt om de meest recente all-time highs te overtreffen, dus er is geen reden om te denken dat hetzelfde niet opnieuw zal gebeuren.
Medio 2011 bereikte de prijs van Bitcoin $30 op de populairste beurs van dat moment, Mt.Gox. Na een hack van de beurs stortte de prijs in tot een dieptepunt van slechts $2 in november 2011, maar herstelde zich weer in 2012.
In april 2013 bereikte Bitcoin kortstondig de kaap van 260 dollar, maar binnen enkele uren kelderde de prijs met meer dan 50 procent toen Mt.Gox de toename van de handelsvolumes niet aankon en werd getroffen door een DDoS-aanval. Ondanks een daling van het vertrouwen van beleggers in het Bitcoin-handelsecosysteem, duurde het slechts zeven maanden voordat Bitcoin zijn meest recente hoogtepunt weer overschreed.
Eind 2013 bereikte Bitcoin voor het eerst de symbolische grens van $1.000, maar de prijs zakte geleidelijk in tot een dieptepunt van $175 in de twee jaar die volgden. Twee jaar daarna, aan het begin van 2017, raakte Bitcoin opnieuw de $ 1.000 mark en overtrof zijn vorige all-time high om zijn beroemde december 2017 all-time high van $ 20.000 per munt te bereiken.
Historische prijsgegevens suggereerden dat Bitcoin klaar was om zijn meest recente all-time high opnieuw te overschrijden – wat het deed in december. Of het stock to flow-model al dan niet standhoudt, doet niet ter zake, er is misschien al genoeg belangstelling voor Bitcoin om een langzame en gestage prijsstijging te ondersteunen. In de tussentijd zullen kwantitatieve versoepeling en toenemende staatsschulden bijdragen aan de inflatie van activaprijzen en het devalueren van valuta. Nu goud al stagneert, kan Bitcoin zich nog bewijzen als de ultieme hedge.
Bitcoin lijkt een asymmetrische gok te zijn. Als je alleen investeert wat je kunt verliezen, is het risico op verlies beperkt en is de winst aanzienlijk. Gezien de netwerkeffecten van Bitcoin, de toenemende adoptie, de aanbodschok na de halvering dit jaar en de volatiele macro-achtergrond, lijkt Bitcoin in 2021 beter te gaan presteren. Hoe lang blijft u aan de zijlijn staan?
